实物期权B-S定价模型应用在采矿权价值评估中要注意什么？

　　（1）在实践中不容易推广

　　因为普遍的评估人员能力有限，而实物期权模型中涉及的参数多，计算复杂，部分值难以确定，所以这个方法在实践中不容易应用。

　　（2）实物期权的评估结果不被认可

　　实物期权考虑到不确定因素，一部分的价值体现在管理的灵活性上，但是在实践中，评估价值的使用者不一定接受这个价格，如在采矿权抵押过程中，评估价值的使用者有银行和矿权所有者，而银行是以稳健性著称，防范贷款风险，在发放贷款时，要在充分考虑抵押物减值因素后，再确定抵押折扣率。抵押物价值的减少和失效，会给商业银行一定的风险。所以在贷款过程中银行把关很严，对抵押物要求很高。实物期权评估的采矿权价值包含选择权的价值，这些看不见的价值是银行所不接受的。

　　（3）价格和波动率的选取

　　矿产品价格变动快，市场供需对其影响很大，不稳定，而且还不是连续变化的。本书虽然是因价格这个最敏感因素的波动率作为资产价值的波动率，这个波动率太大，并不是资产价值波动率的最好选择，究竟期权模型中的波动率该怎么选取，还有待研究。