将ROIC转换为内部回报率的指标

　　对于资本性支出较大且不均衡的公司，ROIC可能在资产寿命期内系统性的变化，从而不能很好地反映什么时候会创造价值。在这种情况下，将ROIC转换为类似于内部回报率（IRR）的指标可能会有所帮助。一项基于IRR原理的常用指标是CFROI（投资现金流回报）。

　　考虑一家服务公司，计划用2万美元购买一辆新的出租车，车可以使用4年。由于回报是与车的使用年限无关的，出租车在4年内会获得相对稳定的回报。假设公司的NOPLAT、投入资本和每辆出租车的ROIC如下表：

　　注意在车的寿命期内投资ROIC如何从10%上升至40%。如果公司的资本成本是15%，看上去这项投资在前两年内是在破坏价值的，只在后两年才创造价值。

　　或者，你可以计算每辆出租车的内部回报率。使用经典的IRR公式，你会发现出租车在其寿命期内获得15%的内部回报率。但是，计算IRR需要做主观预测，因此并非历史绩效的稳定可靠的衡量指标。