什么是新兴市场？如何投资新兴市场？新兴市场有风险吗？

　　美国经济已经开始失控，我承认这是真的。那么，投资被过度控制的新兴经济体有没有意义？答案比较复杂，但总的来说是肯定的。投资新兴市场犹如骑野牛，它需要你有牛仔的技巧和勇气，这是一个再恰当不过的比喻，丰厚的赏金使得任何付出都有所值。

　　新兴市场也称为发展中国家或欠发达国家，它是一种资产类别，准入条件包括对外开放的股票市场、充足的流动性、无禁止性法规和税收、单一货币以及不断发展的工业基础。经济潜力是界定标准，即使这些国家的生活水平可能较低。农业社会也就是我们所谓的第三世界、不发达国家或非工业化国家不在我的讨论之列。

　　作为一个资产类别，新兴市场股市与美国和欧洲股市周期趋势相反，却与商品周期同步，我怀疑是因为原材料和能源公司占据新兴市场中最大的板块所致。

　　由于具有对冲股价下跌的价值，同时又被共同基金鼓吹为热门投资，新兴市场吸引了越来越多追求多元化和高收益的投资者。

　　此外，由于吸引了大量从事投机和利率交易的对冲基金，新兴市场的波动性大幅增加。

　　新兴市场确实取得了巨大成功。自2003年起，代表26个新兴市场近800只证券、市值超过10万亿美元的摩根士丹利资本国际公司（MSCI）新兴市场自由指数（MEF）的年均收益率高达25%，超过了摩根士丹利资本国际公司美国指数的两倍，也远远高于摩根士丹利资本国际公司欧澳远东指数等国际发达市场的基准指数。

　　这的确令人激动，但请不要忘乎所以。根据美国晨星公司的数据显示，在截至2003年的10年间，新兴市场自由指数的年收益率只有0.18%。相比之下，涵盖所有美国股票的道琼斯威尔夏5000指数的年收益率为9.61%，而且波动性很低。

　　新兴市场具有较大的风险，而且风险的表现形式多样，如政局不明朗、货币不稳定，沉重的债务，可疑的基础数据和研究资料，不规范披露或披露不足，执行困难以及对违法事件的有限补救措施等。

　　尽管存在诸多风险，但新兴市场无疑代表着未来的投资浪潮，我会毫不犹豫地称之为熊市中的牛市，但前提是它只适合专业人士投资。