什么是通货膨胀？对于股市有怎样的影响？

　　通货膨胀和股市，谁影响谁？说到底这是个瑞与蛋的问题。两关于鸡和蛋的辩论，我们很难得出合道的判断。

　　当今世界的通货膨胀问题非常复杂。如果你想对前些年以及当前的股市发展做一个精确判断的话，你就必须时刻牢记通货膨胀问题，并且准确地分析它。作为所有国家的首要问题，通货膨胀的产生有多方面的原因，这些原因又因各国的实际情况产生不同的影响。

　　1、成本推进型通貨膨胀，它是由工资劳务价格以及能源价格的不断上涨引起的。尽管我们称当今的市场经济为“自由市场经济“，但它实际上肯定不是真正“自由”的，因为经济生活中的两大要素：工資和能源，是由工会和石油输出国组织这两个强大的卡特尔控制的。

　　2、需求，它有时在某个特定的行业会推高价格，造成行业生产能力不足。

　　3、几十亿货款，它们以不靠谱的方式貨出，实际上是送给东欧国家和发展中国家的，这些貲款永远也不会被偿还。

　　4、通货膨胀的精神恐慌，称为通貨膨胀预期。有一个古老的真理：单单是通货膨胀的预期就足以引起通貨膨胀。

　　很难判断这些原因中哪项是主要原因，但我相信，通货膨胀的预期是其中最大的原因。此外，这些原因之间的关系经常会改变。对于到底什么是最早发生的，是先有蛋还是先有鸡，人们有各种各样的意见。是工资推高了价格，还是说提高的工资只是已经升高的价格的一个结果，这实际上是不可解决的经济哲学和政治问题，对此尚不存在无可辩驳的判断。

　　工资要求由日益强大的工会组织提出，它产生于日益增多的各阶层民众的愿望，他们希望能提高生活水平，或者保持他们现有的生活水平。其结果是工资一价格的螺旋上升。

　　失业是“奢侈品”？

　　政府和议会面对这种现象束手无策，至少在自由世界是这样。因为没有足够的蛊感民众的宜传，民主决策是不可能的。所以政府总是关注于通货膨胀的、“需求”因素，试图尽可能地限制需求。有一次，在一个社会主义国家，一位部长在午餐时单独对我说：“我们都是自己人，我不妨告诉你，你们实际上可以很轻松地解决通货膨胀这个问题，因为你们允许自己使用失业这个‘奢侈品。但是在社会主义国家，我们怎么可以有失业呢？坦率地说，唯一能够约束不断上涨的劳动力成本压力的就是失业。但对于这种可能性我们是不会考虑的。”对此我只想说，在关于蛋和鸡的议会辩论中，是很难得出合适的判断的。

　　在这场通货膨胀和通货膨胀的精神恐慌的斗争中，政府拥有两样武器：税收政策和货币政策。当里根政府试图通过增加供给来满足需求时，其新的政策特别强调这一点。由此，我触及了我们股市投机者特别感兴趣的话题。