恶意包装的案例分析：“江西纸业”案之外衣剥离式

　　江西纸业股份有限公司（简称江西纸业）是国有资产“外衣剥离式包装上市的典型。

　　1997年4月，由江西纸业集团作为独家发起人并经批准设立的江西纸业股份有限公司在上海证券交易所上市。江西纸业集团通过资产剥离，将优质资产注入江西纸业，从而成功地进入资本市场。

　　之后，江西纸业的重大经背和财务决策均受到大股东江纸集团的控制，江纸集团通过大量债权方式占有上市公司的资金。根据江西纸业公布的71.11。年年报显示，应收赚款、其他应收款、坏账准备较以前年度有大幅度增加，全年净亏损33214991585.41元，其中当期计提坏账准备20118581351.90元，占净亏损的60.7%。

　　应收账款、其他应收款中分别有27.21%，9848%是母公司江纸集团所欠货款、垫付款。大股东的这种行为无疑对江西纸业的财务状况和经营成果产生严重影响。从2001年下半年开始，江西纸业连续3年出现巨额亏损，股票于2004年5月被暂停上市。