什么叫做被操纵的利润？

　　所谓利润操纵，是指会计信息提供者借助于会计上的技术处理采用违规甚至违法的方式，人为有目的地对利润进行虚减与虚增的行为。上市公司的利润指标一直受到证券市场参与各方的高度重视：上市公司在年度报告中将它作为信息披露的基本要素；证券监管部门将它作为一项重要的控制参数，判断上市公司是否停牌或具有配股的资格依据之一；投资者用它来分析上市公司的盈利能力，并据此预测上市公司的成长性。由于利润指标在评价上市公司经营成果和盈利能力时如此重要，一些上市公司便利用利润指标大做文章。

　　例如当年的四川长虹库存案，就是庄家出钱买电器拉高股价。

　　如图所示，历史上，当初的四川长虹成为该坐庄模式典型，该股从9元多启动，经历1995年至1997年连续两年多的炒作，最后最高涨到了66元。同时，四川长虹也拿出了令当时所有市场人士大开眼界的惊人业绩，成为中国股市第一个每股收益超过1元的“绩优股”、“大蓝筹”。于是，广大的投资者争相追捧，当其股价见顶回落到40元左右并在技术上构筑平台的时候，散户和大户争相买进—因为当时四川长虹的市盈率，按公式计算只有30多倍。在“高成长”的旗帜下，四川长虹40元的高价被市场轻而易举地接受了。

　　笔者当年协助另一位主操盘手研究这只股票，当时向主管提交了一份详细的研究报告，提出：四川长虹的业绩不可信，受到庄家操纵，应尽快出局。在当时的市场上，庄家掏钱制造利润属于比较新颖的坐庄手法，笔者的研究报告一度引发了极大的争议。然而事实最终验证了笔者的观点：四川长虹1999年年报数据使业绩发生质的变化：主营利润由1911，1年年末的31.6亿元下降到1999年年末的15.7亿元；利润总额则由23.28亿元下降至6.21亿元；每股收益0.243元，净资产收益率仅为4.06%，低于中国证监会规定的净资产收益率连续三年平均在10%以上，其中任何一年不得低于6%的配股条件的标准。由此，四川长虹的股价也一路下滑，走了一条10年回归路，股价从1998年的最高点66.18元跌至2006年的2.95元。

　　四川长虹1999年业绩的突降除了与行业恶性竞争有关外，更主要的原因是庄家不玩了。当年几家控盘四川长虹的庄家，其中包括公募基金，

　　为了粉饰四川长虹绩优股的面目，临近年底竟然直接掏钱高价全款买下该公司的全部库存电器。等待年度报表公布之时，销售收入奇高，利润也异常出色，而应收账款却出奇的少，这批买下的电器又在坐庄结束后全部削价处理结束战斗。

　　作为一只三年大牛股，庄家一般都会长线资金，锁仓性买入个股，这样一来就会有足够时间来粉饰上市公司业绩，最后即使买家自己不炒也不愁没有人抬轿。