定向增发价格如何确定？

　　增发一般指上市公司进行的以发行股票为载体的再融资活动，分为“定向增发”和“非定向增发”两种。

　　定向增发是指上市公司对其大股东增发股票，从而换取大量现金。这种动向往往是公司在并购或扩产时需要资金所致。但由于无论是并购还是扩产，对公司的业绩增长都是长期性的影响，因此短期内股价的波动并不会有很明显的趋势（除非是涉及稀缺资源的并购，往往会形成市场热点）。

　　非定向增发是公司宣布将新发行股票，并由普通投资者申购的形式。这种形式的募集资金成本最高，证明公司似乎已经别无选择，而其大股东也不支持公司的融资，因此往往被解读为负面信号----尤其是在价值投资中。

　　而由于不限定申购者的范围，且增发股票将严重稀释分红的比例，所以对投资者而言，这是一种被上市公司所背叛的行为。有非定向增发的公司，其后市股价的变动一般都很难看。

　　从广义上来说，常见于中国A股市场的“配股”，也是一种定向增发的形式。

　　怎样的增发价格是合理的？

　　有个和发行股票反着来的交易行为，叫作公司回购股票。定向增发和回购实际上起到的作用是一样的——股票定价。

　　回购传递的信息是：喏，我的股票值这个价，低于这个价的都是被低估价值了的，你们不要就卖回给我，我全要了。别人一看，啧啧，有底气，这股票真被低估了，我买，所以消息一出股票一般都会噌地一下涨到回购价之上。

　　而定向增发传递的信息是：我的股票最少值这个价，我现在按这个价发多一些股票。由于增发价一般都低于市价，别人一看，尼玛，你这破股只值这个价，增发后肯定还要更跌，我卖了，结果股价一下跌穿增发价。

　　所以，只要低于当下股价太多的增发价那都是耍流氓！不能低于净资产增发是必然的，那等于是让你花一块钱就买到了超过价值一块钱的资产，基本稳赚不赔，这对之前的所有股东来说都是大大的不公平！当然还有例外，就是这个公司负债累累。

　　资产大半是债务。而且实在缺钱却又没法借到钱了，就用定向增发来圈钱了（其实先举债再增发圈钱已经很良心了），遇到这种公司，速速地撤。