港股投资全攻略

　　本文尽量接地气地分享一些本人在港股市场上总结的常用药方，供各位看官使用——这些药方全是本人久病成良医，拼着小身板遍尝百草摸索的。可以保证的是，每种药方都有不少坚持服用后如愿以偿的投资者，获取了超额的收益。而本人不会对任何一张药方进行褒贬或推荐，至于符合您的脾胃与否，只有您服用过才知道了。

　　【药方1号】小盘股的价值投资——稳健性最佳

　　【主要成分】100亿市值以下个股为主。2005年前的A股市场，坐庄模式大行其道，直到随后国内资管和基金业的爆发式增长，价值投资这个理念方才开始得到普遍认同，巴菲特和格雷汉姆开始如雷贯耳。但这个时候，港股市场的价值投资已经是主力资金的普遍思路，遥想当年的腾讯，今日已然成为恒指的定海神针。然而很明显，要获取时间带来的超额收益，显然不是在标的价值显现的时候再去介入，而是在其泯然众人的时候用力发掘研究，随后与时间做朋友。因此本文更愿意将其市值范围定义为小盘的100亿市值以下。

　　【性状】港股是一个颇为特别的市场，对于一些小盘股，由于性价比问题，主力（外资大行）一般较少覆盖研究，于是珍珠上便覆盖了不少稻草，并卖出了白菜价。主要有：持有资产超过其市值——这个还真不少，通过读财报等公开资料，就可以筛选出好些标的出来，特别是一些在中国内地持有地皮的公司，没有实地勘察就无法在纸面上获得其真实估值；持有大量现金，并且符合资产注入或业务转型预期，譬如某医疗，就是成功从地产公司洗壳装资产成功转型；不断派息，这在港股是一个判断是否良心公司的试金石：总有几间公司，市值小得可怜甚至离谱，但无论赚多赚少都会持续给股东派息，这也是价值投资者的底线之一：你市值上不去，我拿着股票当债券总行吧。当然这一切的前提是基本面良好，资产负债正常，财报稳定，不能有亏损或者明显提款机行为，须与老千股区别对待。

　　【适应症状】对多种症状疗效甚佳，包含但不仅仅包括满仓踏空的痛苦，爆发时选择介入点的纠结，缺乏安全感的失眠，还有最重要的——每日看盘强迫症，至少作者见到的众多价值投资者，是相当能享受生活的。

　　【适用人群】中小型私募基金、个人投资者。在港股的市场环境下，主流大基金要介入小盘股，有时买了1%的仓位都有可能出现大幅拉升，实在难搞。这时中小资金的优势便体现了出来：在其波澜不惊的时候逐步买入，不会因为异动而出现买不到便宜货的情况。更重要的是，价值投资需保证实地调研的时间和能力，有足够的财务知识能够读懂财报，并且对公司所在行业有长期的跟踪和研究，确保熟悉市场对同类型公司的一般估值与定价。

　　【过敏反应】不止一次有遵循价值投资的机构跟作者抱怨，市场不好时客户要求绝对收益，市场好时客户要求相对收益，在理念和客户间摇摆，实在痛苦。因为价值投资标的就算在牛市也不一定能被重新估值，市场好的时候也会跑输大市，投资周期可长达5年以上，因此对于过高期望者有可能产生严重的过敏反应。个股研究不够深入者亦容易买错老千股产生排斥反应。

　　【不适宜人群】耐性不佳、一心赚快钱、日常现金流不足、或投资周期不能超过3年的投资者最好不要勾选这个药方。价值投资某种程度上是跟市场脱节的，好处是穿越牛熊，坏处也是穿越牛熊。

　　【药方2号】中盘股的趋势投资——灵活性最佳

　　【主要成分】有一定交易量的100亿-1000亿左右市值个股。在这里，追涨杀跌是正确的。要保证追能够追得上，杀能够成功跑路，交易量是其重要的因素。香港每日正常交易量700亿-1200亿（请自动忽略今年的复活节行情），对比起A股动辄上万亿的交易量，可谓流动性严重不足，小盘股尤甚。若是选择了一个交易量日均不到1000万的标的进行趋势交易，在您一把单子下去发现跳价成交拉升5%的的时候，您会深深的感受到高处不胜寒的恶意；另外一种情况则是，当您在一个市值5000亿的标的每天折腾三四次收益只有1%的时候，您感受到的则是香港券商佣金真™贵（其实是大陆太便宜）。

　　【性状】除了足够的交易量外，基本面良好，资产负债正常，财报稳定，不能有亏损或者明显提款机行为依然是这个药方标的的基本要求之一。此时标的的价值得到市场一定程度的挖掘，市值稳定在一定范围内进行波动，但大部分波动也不至于过小（譬如友邦+2%的时候香港财经新闻已经可以称之为“大涨”）。

　　【适用人群】本药方对交易技术苛刻程度的要求极高，是交易技术爱好者的福音。基本要求是通晓EMA、MACD、KDJ、BOLL等系统的配合使用，此外江恩李佛魔缠中说禅等各种交易理念要通熟于心，头肩顶龙吸水双底背离等各种姿态须信手拈来。资金规模上适合中大型私募及一些公募的小部分仓位，以及广大的散户患者，此类人群中喜欢和股票ONS（即日鲜）的为数不少，甚至一日可以倒腾六七个来回，荣获“券商最喜爱群体”称号。坚持服用后的最高境界是“万花从中过，片叶不沾身”。

　　【适应症状】保本强迫症可采用，现金常须抽离周转可采用，安全感严重缺失病可多用，交易技术重度沉迷症请狂用，资深期货交易员完美适用。最佳疗效是产生稳定的回报现金流，且由于严格止损撤退容易，反噬不易发生，本金得保安全。

　　【用法用量】交易周期以中短线为主，中线可以长至数月，短线可以短至5分钟，一切看个人偏好；仓位则参考众多技术指标，随大市进退，择时交易，适当空仓；原则是追涨杀跌，趋势往上逐步加仓，趋势往下果断减仓清仓；求盈利、保本金为主要目的，因此须严格止盈止损。

　　【过敏反应】对于在下跌时容易精神分裂成为巴菲特持股不动的伪技术派投资者，容易出现超严重过敏的套牢反应，重者危及投资生命，未明确自己取向前（非彼“取向”）慎用，交易技术半桶水者慎用，喜欢和股票结婚而不是谈恋爱的慎用。

　　【药方3号】大盘股的仓位管理——风险收益比最佳

　　【主要成分】各种市值超过1000亿的绩优蓝筹股。此类成分由于具有代表港股与环球市场同类标的进行横向比较的性质，与恒指有或强或弱的联系，因此波动极容易受外围市场影响，这些成分的尿性多变，前段时间主要表现为：A股跌、A股股、跌完港股跌，美股跌、美股跌、美股跌完港股跌，欧股跌、欧股跌、欧股跌完港股跌，港股跌、港股跌港、股跌完继续跌。实在令人忧郁。

　　【适用人群】公募、大私募、以及“香港投资移民”属性携带者，稳健散户

　　【适应症状】投资移民强制持仓属性携带者、管行业职业病、不持仓活不了焦虑症资。此药方主要目标在于维持资产净值安全稳健的增长，优势在于腾挪自如，任何时候涨了都有货卖，跌了都有钱买。特别是对于大型开放式基金，要面对客户不断买入和赎回的现金流动，同时还要应对市场变化维持净值增长，仓位和现金管理需要至臻化境。

　　【用法用量】此药方挑选标的方法相对简单，能够成为大蓝筹的标的，基本面和交易量少了哪一个都不行，不用像中小盘股那样选了再选，验证再验证。但用量的把握是最大的学问——股票和现金的比例不能出现快速剧烈的波动，更加不能重仓频繁进出，资金需分为比例至少精确到1%的多股部队，缓进缓退，小胜即撤，积少成多，以中长期投资为主。使用者要精通各种基本面研究及估值模型，同时对于技术指标的把握也有丰富的经验，以保证箱体操作高抛低吸的成功概率。某种程度上，此方为风险收益比最高的方子，科班出身同时受过专业训练者使用尤为得心应手。

　　【辅助药物】辅以各主力外资大行的研报，长期跟踪其研报推出后市场反应，借此去了解主力资金、市场舆论动向，疗效尤佳。另，某行某些时候的研报甚至可以充当神反指，亲测有效。

　　【过敏反应】无明显过敏反应，涨停板敢死队队员使用初期略感不适属于正常反应，多阅读巴菲特著作或者暂时停用可缓解过敏症状。

　　【药方4号】仙股的财技投机——爆发性最佳

　　【主要成分】市值低于50亿，价格小于1元的大量个股。

　　【性状】此药方性状最为多变，常见形式有壳股、庄股、老千股，等等等等。

　　【适应人群】财务手段经验丰富者，游乐场过山车VIP会员，嫌钱多土豪，庄家之友。

　　【用法用量】此药方用法用量尤为谨慎，操作不当容易产生较严重过敏反应（见下文），操作得当则是非常可观的超额收益，短期翻倍比比皆是。最容易发掘的当属壳股类别，熟悉财务手段及资本市场运作手法者操作起来得心应手。理想壳股标准包括但不仅限于标的净资产及现金较多、大股东频繁增持、持仓集中度高、业务单一或遇到瓶颈、无明确主营业务上市就是为了造壳等等。但由于此药方成分决定了标的质量参差不齐，容易陷入老千股的布局遭到损失，因此不可过量使用。

　　【核心准则】财务技术，财务技术，财务技术。

　　【过敏反应】内幕消息依赖症、特定情况下产生内幕交易癌（一旦扩散，无药可医，轻则投资受损，重者身陷囹圄）。对于内幕，常有人问：难道这不是严重的不公平吗？是的——这是本文的答案；这也是正常的——这是本文进一步的答案。天下熙熙皆为利来，只要是市场，都会有内幕交易，这是正常市场的一部分，全世界也是。是的，这是不公平的，普通投资者需要依赖监管的力量和自己明亮的眼睛。另一方面，内幕消息内幕交易并不能保证您百战百胜，反而会像毒品一样令人产生依赖。不少投资者喜欢跟庄跑，然而其实庄只会告诉您进场点而不会告诉您出场点，这种情况正常且普遍。买入时庄家需要市场合力，这时你们是利益一致：拉升股价；但您需要获利了结的时候，你们的利益就相反了：您成了庄家的对手盘。所以庄家一般不会告诉普通人目标价，跟您关系好点的，或者会告诉一个大概的目标价，但亦不可全信。再者市场情况不同，庄家的目标价也是随时变的，也没有义务公告天下。对于庄家而言，也不是每一票都能操作成功的，随着投资者越来越成熟，监管越来越完善，特别是市场监管方大数据的使用，操作难度也越来越大。

　　【药方5号】新股的确定性套利——确定性最佳

　　【主要成分】各种大中小IPO新股。

　　【性状】大盘新股，根正苗红上市就是次蓝筹；中盘新股，东风一到冲破天；小盘新股，各种神操作出现的战场。

　　【适应症状】确定性强迫症，二级市场厌恶症，喜新厌旧性格倾向者，一级市场老手。

　　【用法用量】此药方乃神补丁，且该药方可与以上任何一张药方完美兼容，亦可单独使用。此药方中心思想是依靠人性喜新厌旧的特点顺风行船，借助市场打新股的巨大合力四两拨千斤，就确定性一项条件而言，可位列众药方之首。要旨是：中签上市后切勿恋战，见好即收尽快退出，持股短则1天不推荐超过6个月（因6个月后基石投资者的仓位解禁，有可能对盘面构成抛压）。仓位用量比例可根据以下【最佳使用环境】的达成度来进行安排。

　　【最佳使用环境】一、市场气氛。此乃“天时”，至少大市不能明显处于下行通道，上行放量通道尤佳；二、标的质量。此乃“地利”，地好则根正苗红。业绩出色，概念独特，最好是常规行业龙头或细分领域垄断，概念独特则是指类似标的罕有甚至没有，极端例子是譬如夜店、Cosplay、赌场什么的；三、上市各方力量的配合。此乃“人和”，要点如下：1、原有股东及基石投资者。强大的股东和基石投资者的参与会赋予市场极强的信心加成，极端例子譬如中央汇金等；2、承销商及管理层。强大的承销商进可保证市场好时可以扩大胜果，涨得更疯，退可在市场弱时保驾护航，保不破发。如果有良心公司管理层配合投行，最终新股定价比市场估值还略有折让，那更是送钱入袋，大可却之不恭；3、完美的上市发售结果。新股最后发售的仓位集中在基石投资者（需锁定半年），一般配售投资者（无须锁定上市即交易），公开认购（各种散户）。大家都知道，流通盘较小或者货源归边，也就是散户持货最少的标的最易爆发，君不见最近配售上市（没有公开发售环节的新股）的标的很多一飞冲天。因此留意主力仓位的所在，也是达成“人和”完美境界的重要一步。最后附送一句：某些标的，当炒不炒，必有后着。

　　【最佳使用例证】年内上市的有一标的，就差点达成了“天时地利人和”的100分完美境界，下面不点名举例说明。当时市场大陆香港股票皆异常火热，两地市场产生强烈的共振，市场当时对恒指的目标价就已到30000，无比乐观，此谓之天时完美；该标的行业当时普遍业绩暴增，且其为行业龙头之一，此谓之地利完美；基石投资阵容豪华、投行为传统外资大行、管理层还很有良心的定了一个市场折让价，唯一美中不足的就是由于超购厉害持仓分散。但此时离满分只差1分已无关紧要，上市后直接高开，送了投资者一笔相当可观的利润，而且还给了大家足够的时间全身而退。有兴趣的可以自行回忆并结合【最佳使用环境】进行对比总结，很容易找到此标的。此案例相当经典，可列入《格隆汇股往金来天地至尊星际穿越碾压三体港股打新教程》（如果有的话）。

　　【不适宜人群】贪念过重，不懂急流勇退者慎用。

　　【过敏反应】使用得当尝到甜头后，会对所有其他药方免疫，达到完美境界：弱水三千，只取一瓢。

　　最后，每个人对安全、时间、盈利的理解大相径庭，因此以上各种药方并非在统一标准下开立，其理念常常互有穿插，请各位看官自由参考组合搭配。

　　另，写完此文作者已因在各种思路下徘徊，已产生精分裂逃窜香港，寻人请到香港屯门区青松观路15号。最后告诫千万请勿同时模仿巴菲特与李佛魔，切记切记。