​PE机构纷纷挂牌新三板的原因何在？

　　2014年4月份，九鼎投资挂牌新三板，成为首家新三板挂牌PE机构。此后，PE机构挂牌新三板的动作风生水起，此外，有消息称，中城投资和天星资本计划在今年挂牌新三板，包括信中利资本等多家PE机构正在考虑挂牌新三板。那么，PE机构纷纷挂牌新三板的原因何在？

　　在业内看来，PE机构纷纷挂牌新三板的原因主要是基于两大因素的推动：被动需求和主动需求。杜善友在接受本报记者采访时表示，被动需求包括LP退出诉求强烈、基金募资压力大以及主板上市不容易。

　　PE机构纷纷挂牌新三板的原因

　　“首先，LP退出诉求强烈。由于IPO发行缓慢，PE机构所募基金面临到期，所投项目却无法按时退出；同时，多数本土PE机构面临LP份额流动性问题，难以通过PE二级市场转让，亟须建立新的LP份额流动转让机制。其次，基金募资压力大。从PE机构自身来讲，一方面基金前期投资项目退出困难，投资者信心不足，影响到募资；另一方面，随着PE机构管理基金规模越来越大以及拓展并购基金、收购牌照业务等新业务的拓展，这些本身会造成一个很大的资金缺口。第三，主板上市不容易。A股对上市公司的业绩具有较高的要求，PE业绩收入不可持续/预估，暂时难以获得IPO/借壳上市审批；同时，A股需要定期披露详尽的投资/财务等资料和数据，而这些又与PE机构的投融资具有一定的私密性相背。”杜善友进一步分析称。

　　主动需求则是指PE机构自身具有登陆资本市场的需求。在杜善友看来，新三板解决了PE机构融资和退出的核心诉求，借助新三板资本市场打造大资管平台是PE机构挂牌的核心动力。具体如下：借助新三板市场，PE机构可以通过定增等方式快速募资，为大资管平台的打造储备资金；可以搭建完善的激励机制，巩固投资团队的稳定性；可以提升PE机构的品牌形象和影响力；可以利用新三板对信息披露的要求倒逼公司改善治理结构。