详解私募股权市场格局的四大转变

　　九鼎投资抓住了新三板和资本市场管制放松两大风口，借助新三板，不仅化解了项目退出风险，还主动出击拿下多个金融牌照，快速打造大资管平台。我们从中也不难窥见私募股权市场格局的四大转变。

　　1、原C轮、D轮融资的企业可直接挂牌新三板融资，PE机构的投资阶段前移。

　　在这种情况下，原来主要投C轮、D轮的大型PE机构将面临一定的挑战。一是可投资标的的数量减少；二是由于有挂牌新三板作为融资备选，企业在与PE机构融资谈判时，对自身的估值要价会提高。

　　2、新三板、A股的爆发将使国内资本市场成为首选退出方式，美元基金失落。

　　未来，人民币基金将成为VC/PE的主战场，美元基金将主要适合海外业务占比较大、海外知名度比较高的企业。目前已有许多原本在海外上市的企业在拆解VIE结构回归A股或者新三板。但是拆解VIE结构的过程较为复杂，耗时较长，回归国内的时间有一定的滞后。

　　私募股权市场格局的四大转变

　　3、抢先投资新三板的PE机构享受制度红利，快速崛起。

　　在新三板的兴起中，会有PE机构趁势快速扫货、批量投资新三板挂牌或拟挂牌企业。

　　虽然这种打法存在一定的风险，也不排除会有少部分项目砸在手里，但是伴随着新三板制度红利的逐步释放，从总体来看，这些投资项目会享受制度红利带来的估值提升，在大概率上会是一个赢的结果。

　　4、抢先挂牌PE换新操作系统，借助新三板融资、退出功能，快速打造大资管平台。

　　由于新三板解决了PE机构融资和退出的核心功能，可以说挂牌新三板的PE机构更换了新的操作系统，已不再仅限于单纯的股权投资范畴，而是快速打造大资管平台。而一些老牌PE机构出于谨慎，在新三板上反应慢半拍，如何学习追赶成为其当前面临的难题。