股票是买便宜的还是买贵的？（二）

　　03梁宏谈仓位配置：现在市场什么行情我都能应对

　　关于仓位配置，我是均衡配置，A股大概占了30%左右仓位，港股占了50-60%仓位，美股占了一小部分仓位大概5~10%。板块方面涉及各大板块，高位股票也有，过去1年涨了几倍的股票也有，趴在底部的股票也有，整体是比较均衡的配资。

　　现在什么市场行情来我都可以的，因为今年以来收益率表现也不错，最高的有60%多，收益率差一点的也有50%左右了。在今年50-60%收益的情况下，我们大部分跟沪深300比的，今年还是大幅的跑赢沪深300。

　　就目前所处的位置而言，确实对市场做判断很难，涨两天跌两天，择时就很难择，市场一直没有方向，整个指数相对不容易判断。消费、科技和医药这些都是在高位，上周酱油、海底捞、颐海国际这些股票都是红，往100倍市盈率去了，医药最近不行，可能疫苗等稍微有调整，包括科技半导体这些东西都不说了，反正都很贵。

　　这类股我有一部分，但是不多，有的话也是估值没有特别离谱，我觉得虽然是高位，有泡沫，但是我觉得透支还能忍受，而我也不会完全放弃，主要是我持股非常分散。地产是5个点，银行5个点，然后互联网会多一点，A股科技类也有，消费电子方面也有配一些，医药也有一些，水泥也有，其实水泥虽然说不是像地产银行那么低位，但是好歹PE看的是舒服一点。

　　我现在真的每只股票最大重仓也就10个点了，各个行业最多就十几个点，少了就几个点，反正我什么都有。所以市场份额现在如果切换成蓝筹模式，我也可以，切换成那种科技医药模式，我也可以。

　　当然我们也会配一些疫情受害股。这些股票其实虽然底部起来，也涨的挺多的，但是如果你把疫情这块挖掉，其实它也没有涨很多。就算一只股票，你如果从疫情两三月份的底部起来，感觉也涨了百分之五六十，但是你把疫情这个坑给挖掉以后，这个股票也不算特别高位，高位只是你刚刚说的消费医药科技这些东西，确实是很高的。

　　半导体，医药，消费贵的那么离谱，大部分确实从长期两三年的角度来看，未来大概率还是要向下的，因为太贵了，所以那些股票我只会有很少的一点点，已经不多了。半导体、医药等我早个几个月的时候仓位会重一些，现在我已经在高位减过很多仓了，还剩有一些是因为有些公司特别优秀，我还愿意持有一点，但已经不多了。

　　关于地产，银行，互联网，酒店航空等这里面不同公司差异化很明显，我觉得其中一些公司会有成长性以及大逻辑在，所以目前这个位置还是属于可接受的位置。

　　整体而言我现在仓位很均衡，很分散。

　　04为什么你拿不住三倍股和梦想股？

　　我比一般人是能拿股票的，应该讲我拿股票能力还是可以，我经常会一只股票拿到三五倍，已经好多次了。不管是14年、15年还是包括现在，能一只股票从头拿到尾，股票买进来能持有比如从10块钱到30。

　　这五六年里面，拿到三倍的个股六七个是有的。不是翻倍是三倍的那种，因为翻倍会更多一点。坦白来讲拿仓能力还是比一般人强的。

　　有人问到我刚开始做私募蛮谨慎的，为什么还拿这么多三倍或者翻倍的股？关于谨慎和拿仓能力，你会看到有两类人，一类是拿不住仓，或者是短期做进去，然后做个图做个趋势，涨到一定程度以后，有个百分之50-80%的涨幅甚至快翻倍的时候。，市场一震荡就出来了。这种可能对基本面不会做深入分析，可能是结合点基本面、结合图形、结合技术等因素在做。

　　还有一种是作价投类型的人，买进去的时候也不一定非常看好公司长期空间、想象空间、成长确定性，可能就是觉得这公司还不错，业务很便宜就买进去，在接近翻倍的时候，或者不便宜，甚至合理偏贵，就把它卖掉了。

　　我会更加注重在公司的长期逻辑和公司的确定性以及长期思考。

　　如果这个公司它的长期非常好，空间在变大，这种公司我会容易拿住翻个倍，我觉得我是以鸿鹄之志去理解这个公司的。如果这公司我思考下来，其所处的业务和行业地位是一个10倍空间的股票，我是愿意去承受涨了200%以后的震荡或者一定的回调，我还是会拿住不放。

　　有人刚提到了乐视融创等股票，拿乐视为例，其实是个人炒股阶段，当时还没有做基金，有当做一个梦想去做的股票。当时介入以后，拿了挺长时间，当时是个人炒股阶段，现在乐视也退市了，就展开聊聊。

　　我是38进去，从38一直买到90，我一直在买。当时也可能是越涨越有信心就越买。跟传统价投不一样，传统价投买进去以后，到一定价格就走了，中间不会加仓的，我是那种边看大市场情绪，边看图形边自己研究基本面不断强化以后，会高位加仓位加上去的那类人。从38一直加到90，平均成本大概是60左右，当时有T0团队把60的成本T到了40多的平均成本，最后这些股票全部卖在了170左右的成本，170清仓了。

　　融创2017年的时候收益就更高了，吉利差不多三倍，吉利平均成本七八块钱，最后平均卖出应该是在二十一二，最高卖到28，差不多也是三倍，融创收益会稍微更高一点，融创持仓的时间会更久一点。

　　所以类似的这种200%以上涨幅的公司，其实我做过挺多次的，关键是持有的时候，我确实给这些股的想象空间定得很高，可能从事后来看当时的持仓的逻辑可能是错的，那就像乐视，有一定的预期。

　　当时有些判断是对的，有些是错的，可能更多是因为我把梦想想得很大，所以我拿得住，确实也赚到这个钱。但是事后来看可能东西最后我当时判断是错的，但钱是赚到了。