什么是套利型投资

　　套利型投资

　　这些是具有时间表的证券。他们来自于公司行为：出售、合并、重组、拆分，等等。在这类股票中，我们讨论的并不是与这些公司行为进展情况有关的谣言或者“内幕消息”，而是公司公开公告宣布的这类行为。我们会一直等到公司发布公告之后才会进行套利交易。这类套利投资的主要风险并不是和股票市场整体表现相关的风险（尽管有时在一定程度上相关），而是某些不利事件出现导致预期进展无法实现的风险。这种令人扫兴的捣蛋鬼事件包括反垄断等其他负面的政府行为、股东反对未能通过、税收法规的限制等等。很多套利型投资的利润总额非常小。这有一点像到处寻找上面还有短短一段剩余时间的停车计时咪表可以不花钱在旁边停一会儿车一样，占到的便宜非常有限。可是。盈利的高可预测性加上只需要持股短短一段时间，即使扣除偶尔遭受的一些较大损失之后，仍然可以产生相当不错的年化收益率。每个年度来看这类套利型投资可以产生比市场整体更加稳定的年度绝对收益。在股市下跌的年份套利型投资往往可为我们累积形成跑赢市场的巨大优势；在股市大涨的牛市套利型投资却可能会成为我们相对于市场的业绩表现的拖累。我希望，从长期来看套利型投资也能取得同样超越代表市场平均业绩水平的指数的相对业绩优势。