实物期权估值步骤1：估计没有灵活性的现值

　　假设一个投资项目产生了现值（PV）为100美元的现金流，波动性是每年15%，期望回报率凡是每年8%。无风险利率是每年5%，如果立即需要给该项目投入资金，需要的现金流出为105美元。

　　因此，标准NPV是-5美元，如果要现在做决定的话，我们就不会开展该项目。