拳击手站起来的概率

　　从前笔者曾举过一个例子较生动地说明了应该采取的股市操作手法，当时所举的例子自己早就忘了，最近在聚会时，一位朋友重提这个例子，大家对之很为感慨。

　　笔者所举的这个例子是借用拳击比赛，两名拳击手互相猛烈攻击，其中总会有一位被击倒。问题在于我们是不是要下注赌被击倒的那名拳击手会再次站起来，当然，在比赛开始后的一个阶段，人们总是会赌倒地者能站起来，因为一击就倒、站不起来的只是小概率事件，如果这名拳击手再度倒地，人们依然会赌他能重新站起来参加比赛。

　　如果把此例应用在股市上，投资者一看就明白了---大盘或股票跌了，人们总认为其还会涨回来，这种情况叫调整，我们不会以为一回调就是顶部，总相信大盘还会回升，还会创出新高。

　　一些朋友很注意笔者的文章，他们用这个例子互相鼓励，2000点时赌大盘还会创新高，从3000点赌到4000点，赌到5000点，他们问笔者能否再赌下去？

　　笔者当时就回答，那名倒地的拳击手多次倒地后，其后的大概率事件就应是倒下不起。现在想想这种回答不太准确，准确的回答该是什么呢？

　　近期舆论中有关风险的风声渐渐大了起来，谈论中的“泡沫”变成了“蓝筹股泡沫”，对于泡沫的讨论，笔者不是太感兴趣，总认为这是一个无法准确回答的问题。有人引用格林斯潘的一段话：只有在崩溃之后，人们才知道前面出现了泡沫。按照格老的结论，什么是股市的顶部呢？那就是回落之后无法再涨回的位置。

　　仍然沿用拳击手的例子来说明，之前我们下注总是赌拳击手还能站起来，在多次赌对之后，还是赌他能重新站起来吗？当然，我们依然赌他还能站起来，但这样做的话，总有一次是错的，那名多次倒地的拳击手终于会站不起来。那么，如何控制最后赌错的风险呢？那就是控制赌注的大小，越往后下注越要小而不能越赌越大，充其量是与前面的赌注一样。

　　这样的策略大概能应付目前的股市状况，也能较准确地回答朋友的问题。